鲁股日报丨深耕实业 怡君控股收购龙大肉食

8月17日晚，龙大肉食（002726）发布公告，公司控股股东龙大集团当天已与怡君控股旗下蓝润投资签订《股份转让协议》和《表决权委托协议》，将其持有龙大肉食的约7561万股票作价12亿元人民币转让给蓝润投资，占上市公司总股本的10%；同时将其另行持有的约7486万股股份（占上市公司总股本的9.9%）对应的表决权委托给蓝润投资行使。

加上此前蓝润投资以7.6亿元收购的龙大肉食约7560万股股权，此项交易完成后，怡君控股旗下蓝润投资在上市公司中拥有表决权的股份数量合计约为22607万股，约占上市公司总股本29.9%，从而成为拥有表决权最多的第一大股东和控股股东。

经测算，龙大肉食前后两次股权转让的交易对价为19.7亿元，折合每股13.03元，相较8月17日8.08元的收盘价，溢价约61.26%。

龙大肉食2018年一季报显示，公司总资产28.48亿元，净资产21.19亿元，拥有货币现金8.97亿元，有息负债中仅有短期借款2.43亿，无长期负债。在赚钱能力方面，龙大肉食公司自2014年上市以来持续保持盈利，从未发生过亏损。

创立于2003年的龙大肉食于2014年上市，长期深耕肉食品加工行业，目前已形成集生猪养殖、屠宰加工、食品检验、销售渠道等为一体的“全产业链”发展模式。公司在2017年实现营收65.73亿元，较2013年的31.58亿元，年化复合增长率高达26%。综合以上数据来看，龙大肉食的“体格”不错，在三项财务指标上算是全能型选手。

年报显示，屠宰业务是龙大肉食主要营收来源，2017 年屠宰业务板块实现 55.2 亿元，占总营收比例为84%。生猪养殖则构成公司利润的重要来源，2016年贡献了84%的净利润，2017年即使受猪周期不利影响，仍达到69%。

除传统业务保持稳定优势外，龙大肉食近年来发力肉制品加工、商超渠道和餐饮食品供应链。目前，龙大肉食主要销售渠道包括加盟商、大中型商超、食品加工企业和大型连锁餐饮企业，餐饮食品供应链则是公司的业务重点。

对此，天风证券研报分析认为，“我们从公司在冷冻调理肉制品对大型餐饮企业的切入动作上来看，以肉制品为载体，布局餐饮食品供应链，或可成为公司打开成长空间的契机。”

怡君控股是一家以实业为本的综合类产业运营与投资集团，前身企业1997年创立于四川，早年就从事过猪肉等农产品贸易业务。公司在西南深耕实业20多年，目前主要业务包括商业不动产开发与运营、住宅开发、酒店与社区服务、大健康等多个行业和领域，旗下蓝润实业是中国企业500强与中国民企500强，旗下蓝润投资自成立以来一直积极参与服务国家乡村振兴计划。

四川是中国生猪养殖第一大省，也是猪肉消费第一大省，但养殖、屠宰规模均相对分散，行业集中度较低。一直以来，四川省推动“屠宰行业机械自动化、运输冷链化、管理制度化、秩序规范化、产品品牌化”，谋求从生猪大省向生猪强省转变。全省屠宰企业已经从高峰时期的近3000家关停压缩到2000家。就在今年6月，成都市统筹城乡和农业委员会专门发文，对未通过清理审核的生猪定点屠宰厂（场）在今年底之前限期全部关停并转，可谓力度空前。

记者注意到，自今年6月怡君控股首次投资龙大肉食的短短一个多月后，龙大肉食就与四川食品达成战略合作。双方将共同打造安全可追溯的食品养殖、加工、物流、贸易骨干网络，共享四川、华东以及海外市场渠道资源。怡君控股为龙大引入的合作伙伴四川食品隶属于川商集团，是四川省食品行业龙头，一直承担着西部战区肉食品供应、军品（副食品）供应以及学校、机关食堂配送等“放心食品”重要职责。在此之前，在龙大肉食的营收占比中，西南地区仅为2.62%。

市场分析人士认为，怡君控股此次收购，意在充分发挥龙大肉食的技术、质检、品牌等综合优势，充分把握四川省生猪产业转型升极的战略机遇，积极参与行业与产业整合，而龙大肉食的全国化战略，亦将以四川这个生猪第一大省为起点，真正拉开序幕。

公告显示，本次交易完成后，龙大集团仍是上市公司持股比例最大的重要股东，公司主营业务、经营管理人员均保持不变。

（闪电新闻记者 董光强报道）

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